当谈到财务指标时，净资产收益率、毛利率、净利率和市盈率是经常被提及的几个指标，这些也是巴菲特最看重的4个指标。
巴菲特是历史上最伟大的价值投资者，他的交易逻辑的核心是：寻找优质企业并长期持有这些企业的股票。如何判断一个企业是否优质？这时就可以依据上边提到的4个指标来进行判断了。
净资产收益率（Return on Equity，ROE）
这个指标可以帮助投资者评估企业的盈利能力和管理效率。
净资产收益率是用来衡量企业利润与其净资产之间关系的指标。
它反映了企业利用所有者权益实现的盈利能力。
净资产收益率的计算公式为：净资产收益率 = 净利润 / 平均净资产。
净利润
指的是企业在一定时期内扣除所有成本和费用后所剩下的利润。
- 它是企业经营活动的最终利润。
- 净利润可以通过企业的损益表（或利润表）中的数据来计算得出。
平均净资产
是指企业在一定期间内的
资产净值的平均值
。
- 资产净值指的是企业的资产减去负债，也可以理解为企业的所有者权益或净资产。
- 平均净资产则是将期初净资产和期末净资产相加后除以2，表示在该期间内的平均资产净值。
举例
假设有一家公司，在某一年度的净利润为500万元，期初净资产为2000万元，期末净资产为2500万元。
首先，计算平均净资产： 平均净资产 = （期初净资产 + 期末净资产）/ 2 = （2000万元 + 2500万元）/ 2 = 2250万元
接下来，计算净资产收益率： 净资产收益率 = 净利润 / 平均净资产 = 500万元 / 2250万元 ≈ 0.2222 或 22.22%
在这个例子中，公司的净利润为500万元，期初净资产为2000万元，期末净资产为2500万元。
通过计算，得到平均净资产为2250万元。
最后，通过将净利润除以平均净资产，得到净资产收益率为22.22%。
这个例子中的数据说明了净资产收益率的计算方法。净资产收益率衡量了企业在一定期间内每单位净资产所创造的净利润水平。在这种情况下，净资产收益率为22.22%，表示该公司在该年度内每单位净资产创造了22.22%的净利润。
为什么净资产收益率可以评估企业的盈利能力和管理效率？
- 盈利能力评估：净资产收益率反映了企业在一定期间内每单位净资产所创造的净利润水平。较高的净资产收益率意味着企业能够有效地利用其资产创造盈利，表明企业在经营活动中取得了较高的利润回报。相反，较低的净资产收益率可能意味着企业的盈利能力较弱，资产利用效率不高。
- 管理效率评估：净资产收益率反映了企业管理层对资产的运营和配置能力。较高的净资产收益率表明企业管理层能够有效地管理和运营资产，实现更高的利润水平。这可能反映了企业在生产、销售、成本控制等方面的优秀管理能力。相反，较低的净资产收益率可能暗示企业的管理效率较低，资产配置和运营方面存在问题。
毛利率（Gross Profit Margin）
这个指标可以帮助投资者了解企业的盈利能力和生产成本控制情况。
毛利率是用来衡量企业销售产品或提供服务后的毛利润与销售收入之间的关系的指标。
它反映了企业在销售过程中所保留的利润比例。
毛利率的计算公式为：毛利率 = 毛利润 / 销售收入。
毛利润
是指企业在销售产品或提供服务后剩余的销售收入减去与销售直接相关的成本。
- 它表示企业在核心业务活动中所保留的利润。
- 毛利润 = 销售收入 - 与销售直接相关的成本
销售收入
是指企业在一定时期内通过销售产品或提供服务所获得的总收入。
- 它代表了企业主要经营活动的收入来源，可以在企业的损益表中找到。
如果一个行业的毛利率低于20%，那么几乎可以断定这个行业存在着过度竞争。
净利率（Net Profit Margin）
这个指标可以帮助投资者评估企业的盈利能力和经营效率。
净利率是用来衡量企业净利润与销售收入之间关系的指标。
它反映了企业在销售过程中实现的净利润比例。
净利率的计算公式为：净利率 = 净利润 / 销售收入。
毛利润和净利润的区别举例？
假设有一家制造公司，它生产并销售手机。在某一年度，公司的销售收入为1000万元。与销售直接相关的成本包括原材料、直接劳动和制造费用，总计为600万元。此外，公司还有其他间接费用和费用，如销售费用、管理费用和利息费用等，总计为200万元。
根据上述数据，我们可以计算毛利润和净利润：
毛利润 = 销售收入 - 与销售直接相关的成本 = 1000万元 - 600万元 = 400万元
净利润 = 毛利润 - 其他间接费用和费用 = 400万元 - 200万元 = 200万元
在这个例子中，公司的销售收入为1000万元，与销售直接相关的成本为600万元，其他间接费用和费用为200万元。
毛利润表示在销售过程中，公司通过销售所保留的利润。在这种情况下，公司的毛利润为400万元，即销售收入减去与销售直接相关的成本。
净利润则是在扣除所有成本和费用后所得到的最终利润。在这个例子中，公司的净利润为200万元，即毛利润减去其他间接费用和费用。
毛利润关注销售过程中所保留的利润，而净利润则考虑了所有与经营活动相关的费用和收入。
毛利率与净利率的区别？
毛利率和净利率是两个常用的财务指标，用于衡量企业的盈利能力。它们之间的区别在于考虑的成本因素不同。
- 毛利率是企业销售产品或提供服务后的毛利润与销售收入之间的比例关系。毛利润是指销售收入减去直接与销售相关的成本，例如生产成本、原材料成本和直接人工成本等。毛利率的计算公式为：毛利率 = （销售收入 - 销售成本）/ 销售收入。毛利率衡量了企业从核心业务活动中获得的利润比例，它反映了企业在销售过程中所保留的利润比例。
- 净利率是企业净利润与销售收入之间的比例关系。净利润是指销售收入减去所有成本和费用，包括销售成本、管理费用、利息费用和税费等。净利润是企业最终实现的利润。净利率的计算公式为：净利率 = 净利润 / 销售收入。净利率衡量了企业在销售过程中实现的净利润比例，它反映了企业在营运活动中的盈利能力。
总结起来，毛利率关注的是销售收入和与销售直接相关的成本之间的关系，它衡量了企业从核心业务中获得的利润比例。而净利率则考虑了所有成本和费用，包括销售成本以外的费用，衡量了企业在所有经营活动中实现的净利润比例。净利率相对于毛利率更全面地反映了企业的盈利能力和经营效率。
市盈率（Price-to-Earnings Ratio，P/E Ratio）
市盈率是衡量股票相对于每股盈利的价格的指标。
它是投资者评估一家公司的股票是否被低估或高估的重要指标。
市盈率的计算公式为：市盈率 = 股票市场价格 / 每股税后收益。
股票市场价格指的是股票在市场上的交易价格，也就是投资者购买或出售股票所需支付或获得的价格。
每股税后收益
是指企业每股普通股的税后净利润，也可以理解为每一股票所对应的盈利。
- 计算公式为：企业的净利润 / 总发行的普通股数量
较高的市盈率可能意味着市场对该股票有较高的期望和溢价，而较低的市盈率可能意味着市场对该股票的期望较低。
举例
假设有一家公司，它在某一年度的每股收益为10元，而股票的市场价格为100元。
首先，计算市盈率： 市盈率 = 市场价格 / 每股收益 = 100元 / 10元 = 10倍
在这个例子中，每股收益为10元，市场价格为100元。
通过计算，得到市盈率为10倍。
优秀企业四个指标的参考值
- ROE > 20%
- 毛利率 > 40%
- 净利率 > 5%
- 市盈率 20-40 之间（按照A股标准计算得出）
净资产收益率高和净利率高的公司是否一定是好的投资对象？
ROE高和净利率高通常被视为公司财务状况较好的指标，但并不意味着这些公司一定是好的投资对象。以下是一些需要考虑的因素：
- 行业和周期性：不同行业的盈利能力和周期性有所不同。即使一家公司的ROE和净利率很高，如果它所处的行业面临结构性问题或周期性低迷，那么这些指标的表现可能会受到影响。
- 可持续性：高ROE和净利率可能是暂时的，而非持续的。投资者需要评估这些指标是否具有持续性，例如公司的竞争优势、市场地位和可持续的盈利模式。
- 债务水平：高ROE和净利率的公司可能通过借入资金来实现这些指标，但高负债率可能增加公司的风险。因此，投资者需要关注公司的债务水平和偿债能力。
- 估值：高ROE和净利率的公司可能被市场高度看好，导致其股票价格被高估。投资者需要综合考虑股票的估值水平，以确定是否存在投资机会。
- 其他因素：除了财务指标，投资者还应考虑公司的管理团队、战略规划、产品竞争力、创新能力以及行业趋势等因素，这些因素对于评估公司的长期投资价值也是至关重要的。
因此，高ROE和净利率只是投资决策的起点，而不是唯一的决策依据。投资者应该进行全面的研究和分析，以综合考虑多种因素，并结合自己的投资目标和风险承受能力做出决策。
ROE 和 ROI 的区别
- ROE是用来衡量企业利用所有者权益（净资产）创造利润的能力。它的计算公式是净利润除以平均净资产。ROE衡量了股东权益的回报率，反映了企业在投入资本的同时，通过运营活动创造的盈利能力。ROE通常用于评估企业的盈利能力和资产利用效率。
- ROI（Return on Investment投资回报率）是用来衡量特定投资项目或资产的回报率。它的计算公式是净利润除以投资成本，并通常以百分比表示。ROI可以用于评估特定投资项目的经济效益，衡量投资的回报程度。ROI可以用于比较不同投资项目之间的收益率，帮助投资者做出投资决策。
虽然ROE和ROI都涉及利润和投资，但ROE主要关注企业的盈利能力和资产利用效率，而ROI主要关注特定投资项目或资产的回报率，它们评估的对象和应用范围不同。
在评估企业绩效时，ROE和ROI通常会结合使用，以提供更全面的分析。ROE可以衡量企业整体的盈利能力和管理效率，而ROI可以帮助评估具体投资项目的回报情况。